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福耀玻璃上半年净利大涨35%，海外业务利润率持续上升

利润增长三成，海外业务持续向好，首次中期分红。此前因赴美投资建厂而引发热议的福耀玻璃正在为其“走出去”的选择正名。　　8月20日晚间，福耀玻璃工业集团股份有限公司（以下简称福耀玻璃，600660.SH；03606.HK）发布半年报，2018年上半年，福耀玻璃营业收入100.85亿元，比去年同期增长15.74%；净利润18.69亿元，同比增长34.8%；实现每股收益人民币0.74元，比去年同期增加34.55%。　　今年上半年福耀玻璃毛利率42%，比去年同期下滑1个百分点。福耀玻璃曾在一季度财报中表示，毛利率下降的主要原因在于美国工厂收入占比提升，但其毛利率仍没达到国内水平，使得公司整体毛利率结构性下滑；费用率方面，今年上半年福耀玻璃成本费用率为79.15%，同比下降1.9%。半年报中提及，这一变化主要归功于公司推进大部屋精益运营力度，五星班组建设、精益带级人才带动等促成降本增效落地。　　福耀玻璃上半年经营数据被认为达到了市场预期，同时福耀玻璃还在半年报中宣布将进行上市以来的首次中报分红：将为每10股派发现金股息4元人民币，股利总计为10.03亿元，将于11月30日或以前派发完毕。在此之前，福耀玻璃一般在年报后实施分红。福耀玻璃在半年报中承诺称，未来三年公司董事局可以根据公司当期的盈利规模、现金流状况、发展阶段及资金需求状况，提议公司进行中期分红。　　利润增长的一大原因在于汇率变化。根据报告，福耀集团有65%的业务收入来自中国境内，主要业务以人民币结算。面对人民币对美元汇率下行的背景下，福耀通过办理美元借款，远期外汇合约或货币互换合约、掉期、期权等金融衍生产品，来达到规避外汇风险的目的。今年上半年，福耀玻璃汇兑收益由负转正，收益0.61 亿元，去年同期则损失1.71 亿元，促使其财务费用大降95.92%。据国信证券分析师梁超计算，汇兑影响将利润增幅拉高了19个百分点。　　未来，汇率风险还将存在。福耀玻璃在半年报中表示，将通过在欧美地区建厂，在地生产与销售，增强客户黏性与下单信心的同时规避汇率波动风险，将风险控制在可控范围内。　　半年报中还提到，福耀玻璃上半年业绩增长的一大主要原因在于其全球化经营战略取得成果。汽车玻璃是福耀集团的主营业务，收入占比达到97%。数据显示，上半年福耀玻璃的汽车玻璃业务在中国境内收入同比增长7.15%，而海外业务（包含出口及海外工厂）则大幅增长22.31%，增速差异明显。在各主要控股参股公司当中，福耀玻璃美国有限公司上半年营业收入达到16.8亿元，净利润1.27亿元，利润率达到7.6%。　　2016年10月7日，福耀玻璃在美国俄亥俄州建设的生产夹层及钢化玻璃的代顿工厂竣工投产。在竣工庆典新闻发布会上，福耀集团董事长曹德旺曾表示未来福耀在美国的整体投资将达到10亿美元，提供5000个就业岗位。但随后，福耀玻璃的海外之路并未迎来顺遂。2016年11月，美国联邦职业安全与健康管理局因安全违规向福耀集团开出22.6万元美元的罚单。随后，新投产的俄亥俄州代顿工厂又被曝出存在文化冲突与语言障碍等问题，引发劳资纠纷。根据往年财报显示，代顿工厂福耀玻璃美国有限公司长期处于亏损当中，2017年1-6月，福耀玻璃美国有限公司实现营业收入11516.12万美元，净利润亏损1044.10万美元。　　2017年下半年以来，福耀玻璃美国公司的经营状况开始好转，并在年底实现扭亏为盈。根据公布的业绩数据，福耀玻璃美国公司2017年实现营业收入3.19亿美元，净利润75.45万美元。据此计算，福耀玻璃2017年下半年的利润率约为5.5%。今年以来，福耀美国公司的利润率数字正不断攀升。今年领先季度美国公司利润率达到了7%，第二季度达到8%。对于美国公司经营能力持续上升的原因，半年报中并未详细提及。　　据公开资料显示，目前福耀玻璃在美国的生产性企业包含俄亥俄州代顿工厂、伊利诺伊州芒山工厂以及密歇根州法纳工厂。曹德旺在2016年底的一场采访中曾表示，其对美国的投资最早自1995年开始，但直到近几年才大力投入建厂，原因在于美国在土地、能源、税费上的成本较中国低廉，更适合制造业发展。该言论一是激起千层浪，有自媒体文章文章以“别让曹德旺跑了”为题，聚焦中国实体企业的生存环境。　　对于未来发展，福耀玻璃在半年报中表示将加大技术创新，同时强化售后维修市场未来以应对中国经济转型升级对公司业务可能造成的影响。此外福耀集团还将为此公司将丰富产品线，优化产品结构，提升产品附加值，在包边产品、HUD抬头显示玻璃、隔音玻璃等方面发力，以应对当前汽车行业正在发生的技术变革。　　海外方面，福耀玻璃未来或将继续进行投资，使之成为一大业务发力点。财报数据显示，今年上半年，福耀玻璃对子公司福耀日本新增投资1600余万元。在建工程方面，福耀美国项目还将支出6.16亿元，北美配套项目还将支出1.65亿元。去年9月，福耀集团与相城经济技术开发区签约，投资最高30亿元建立福耀国际控股有限公司，作为福耀境外业务总部。半年报显示，目前该公司已成立，但注册资本尚未投入。　　其他方面，对于今年3月代顿工厂一位叉车操作员在夜班期间不幸意外身亡的事件。半年报中透露，事故目前依然在调查当中，福耀美国将会密切与当地工伤局和职业安全与健康管理局进行调查。　　8月21日开盘后，福耀玻璃A股一反此前连跌四天的颓势，上涨7.63%，报收于24.11元；H股报收于27.45港元，上涨7.44%。

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